Растущий интерес к акциям компаний, владеющих биткоином
По мере того, как биткоин (BTC) становится все более институциональным активом, все больше публичных компаний интегрируют BTC в свои казначейства, что вызывает возобновленный интерес инвесторов к так называемым акциям компаний, владеющих биткоином (LBEs). Однако, с учетом растущих оценок, ключевым вопросом остается: какие компании действительно оправдывают свои премии за счет последовательного накопления BTC, а какие просто ездят на волне репутации?
Days to Cover mNAV: Новый Индикатор Оценки
Новый показатель, “Days to Cover mNAV”, становится острым аналитическим инструментом для ответа на этот вопрос. Он измеряет, сколько дней потребуется компании, исходя из текущего темпа накопления BTC, чтобы накопить достаточно BTC для оправдания своей рыночной капитализации, основываясь на текущем коэффициенте к чистой стоимости активов (mNAV) и ежедневной доходности BTC.
Как рассчитывается Days to Cover mNAV?
Формула – Days to Cover = ln(mNAV) / ln(1 + BTC Yield) – учитывает сложные проценты, предоставляя перспективный, скорректированный на рост взгляд на оценку компании.
Анализ лидеров рынка и аутсайдеров
Последние данные из статьи Microstrategist дают поучительную картину: Strategy (MSTR), лидер отрасли, имеет mNAV 2.1, но низкую ежедневную доходность BTC всего 0.12%, что приводит к вялому 626-дневному сроку окупаемости ее оценки.
В отличие от них, восходящие звезды MetaPlanet (3350) и The Blockchain Group (ALTBG) быстро наращивают активы с 100-дневной средней доходностью BTC около 1.5%, что позволяет им поддерживать гораздо более высокие mNAV (5.08 и 9.4 соответственно) всего за 110 и 152 дней. Кроме того, Semler Scientific (SMLR) с mNAV 1.5 и доходностью 0.33% демонстрирует конкурентные 114 дней окупаемости.
Тенденции рынка и перспективы роста
Эти цифры, подтвержденные графиком “Days to Cover mNAV” с октября 2024 года по май 2025 года, показывают четкую тенденцию: более быстрые аккумуляторы сокращают сроки окупаемости и догоняют более устоявшихся игроков. В частности, MetaPlanet и ALTBG наблюдают всплеск энтузиазма инвесторов, поскольку они демонстрируют способность превратить накопление BTC в рост оценки.
Вывод
В секторе, определяемом скоростью и волатильностью, Days to Cover mNAV предоставляет четкую, основанную на данных перспективу для оценки долгосрочной устойчивости и потенциала роста. Этот показатель становится все более важным инструментом для инвесторов, стремящихся принимать обоснованные решения в динамичном мире акций компаний, владеющих биткоином.
