MicroStrategy: Взлет на фоне Bitcoin и перспективы на будущее
Акции MicroStrategy (MSTR) демонстрируют впечатляющий рост в 2025 году, опережая по динамике как сектор компьютерного программного обеспечения, так и более широкий технологический сектор. На 30 мая 2025 года, компания выросла на 27.9% с начала года, что значительно превышает 5.9% роста индустрии и падение 1.7% технологического сектора в целом. Основным драйвером роста является агрессивная стратегия компании по накоплению Bitcoin.
Крупнейший Bitcoin-фонд в мире
MicroStrategy на сегодняшний день является крупнейшей в мире компанией, держащей Bitcoin в качестве казначейского актива. По состоянию на 27 апреля 2025 года, компания владеет 553.555 Bitcoin, что составляет 2.6% от общего количества существующих Bitcoin. По состоянию на 28 апреля, более 70 публично зарегистрированных компаний, включая Marathon Digital, Semler Scientific и KULR Technology, держат в общей сложности 720,728 Bitcoin, общая стоимость которых составляет $68.5 миллиардов.
Превосходство над конкурентами
Акции MicroStrategy значительно опережают по динамике конкурентов, таких как Marathon Digital, Semler Scientific и KULR Technology. С начала года акции MSTR выросли на 27.9%, в то время как акции Marathon Digital упали на 12.9%, Semler Scientific – на 25.8%, а KULR Technology – на 67.9%. Это свидетельствует об эффективности стратегии MicroStrategy и растущем интересе инвесторов к компании.
Факторы, способствующие росту MicroStrategy
Растущие Bitcoin-активы
По состоянию на 25 мая 2025 года, MicroStrategy владеет 580,250 Bitcoin, общая стоимость которых составляет $40.61 миллиарда (средняя цена покупки $69,979 за Bitcoin). Компания извлекает выгоду из позитивных новостей, включая объявление администрации Трампа об учреждении стратегического Bitcoin-резерва. Растущее признание Bitcoin в качестве класса активов привлекает институциональных инвесторов, что создает благоприятные условия для дальнейшей интеграции Bitcoin в финансовую систему США.
Увеличение доходности Bitcoin
Доходность Bitcoin у MicroStrategy выросла на 13.7% с начала года (по состоянию на 28 апреля 2025 года), что позволяет компании приблизиться к целевому показателю в 15%, который был повышен до 25%. Доход от Bitcoin в долларовом выражении составил $4.1 миллиарда в первом квартале 2025 года и $5.8 миллиарда по состоянию на 28 апреля 2025 года.
Привлечение капитала
MicroStrategy успешно привлекает капитал посредством выпуска привилегированных акций (Strike – 8% конвертируемых привилегированных акций с эффективной доходностью около 9%) и постоянных купонных привилегированных акций (Strife – 10%). По состоянию на 28 апреля 2025 года, компания привлекла $6.6 миллиарда посредством выпуска акций и $3.4 миллиарда посредством выпуска долговых обязательств ($2 миллиарда конвертируемых облигаций, $0.7 миллиарда через Strike и Strife).
Растущие доходы от подписки
MicroStrategy демонстрирует рост доходов от подписки на программное обеспечение, которые выросли на 62% в годовом исчислении до $37.1 миллиона и составили 33% от общего дохода компании в первом квартале 2025 года. Доходы от подписки выросли на 38% в годовом исчислении до $24.5 миллиона. Компания извлекает выгоду из растущего спроса на облачные технологии и ее флагманский продукт Strategy One, который поддерживает крупнейшие аналитические развертывания в мире.
Риски и перспективы
Несмотря на положительные тенденции, компания подвержена риску волатильности Bitcoin. По состоянию на 30 мая 2025 года, Bitcoin торгуется выше $105,891, что значительно выше $76,000 в начале апреля. Сложные макроэкономические условия и неопределенность в отношении тарифов также могут увеличить волатильность Bitcoin.
Вывод
Акции MicroStrategy (MSTR) представляют собой привлекательную инвестиционную возможность для инвесторов, заинтересованных в Bitcoin. Компания демонстрирует впечатляющий рост, обусловленный агрессивной стратегией накопления Bitcoin, растущими доходами от подписки и успешным привлечением капитала. Однако инвесторам следует учитывать риски, связанные с волатильностью Bitcoin и сложными макроэкономическими условиями. Аналитики рекомендуют держать акции MSTR, ожидая более благоприятной точки входа для покупки.
