Исторический ралли биткоина и перспективы альткоинов
В начале июня 2025 года биткоин (BTC) достиг нового исторического максимума, ненадолго превысив отметки начала года. Несмотря на последующую консолидацию, цена остается вблизи рекорда, что является впечатляющим достижением на фоне макроэкономической неопределенности, низких объемов торгов и скептицизма рынка.
В то же время, большинство альткоинов пока далеки от своих исторических максимумов. На начало июня Ethereum (ETH) отстает от пика ноября 2021 года на 20%, а Solana (SOL) – более чем на 30%. Этот диссонанс подчеркивает текущий этап ралли – тихий, сдержанный рост биткоина, который застал многих врасплох.
Три ключевых фактора, подстегнувших ралли биткоина
Оптимизм центральных банков
Фьючерсные рынки указывают на высокую вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой во второй половине 2025 года, а еврозона и вовсе находится на седьмом подряд этапе снижения ставок. Это смягчение денежно-кредитной политики стимулирует аппетит к риску, особенно среди институциональных инвесторов. Устранение опасений по поводу тарифов также улучшило общую инфляционную картину.
Институциональный приток капитала
Спотовые биткоин-ETF, одобренные ранее в этом году, продолжают привлекать инвестиции. Хотя ежедневные объемы торгов снизились по сравнению с пиковыми значениями, чистый приток капитала остается положительным, особенно со стороны RIA и частных wealth-каналов. С начала года совокупный приток превысил $16 миллиардов, а май стал рекордным по притоку капитала в этом году. MicroStrategy и другие компании также продолжают увеличивать свои корпоративные активы в биткоине.
Снижение политических рисков
Уменьшение напряженности в торговых отношениях и улучшение глобальной торговой обстановки стабилизировали более широкие рынки, позволив таким рисковым активам, как биткоин, возобновить восходящую динамику.
Доминирование биткоина растет – что это значит для альткоинов?
Доля биткоина в общей рыночной капитализации криптовалют (доминирование) выросла выше 54%, по сравнению с примерно 38% в конце 2022 года. Исторически, пик доминирования биткоина предшествует периоду опережающего роста альткоинов. Во время циклов 2017 и 2021 годов ралли альткоинов отставало от максимумов биткоина на два-шесть месяцев.
Если история повторится, ротация капитала из биткоина в альткоины может уже начаться. Недавний рост Ethereum (ралли на 81% с апрельских минимумов) может быть сигналом о перетекании настроений из биткоина на рынок альткоинов.
«Сезон альткоинов» на горизонте?
Хотя термин «сезон альткоинов» часто используется бездумно, есть несколько индикаторов, на которые стоит обратить внимание:
- Расширение институционального участия: Инвесторы, вошедшие в биткоин через ETF, теперь рассматривают более широкое распределение капитала. Индексы равного веса или «умные бета»-индексы, предлагающие диверсифицированную экспозицию к Layer 1, DeFi и инфраструктурным токенам, набирают популярность.
- Инновации Layer 1 и нарративные циклы: Экосистемы Layer 1, такие как Solana, Avalanche и Near, продолжают развивать улучшения пропускной способности, что становится все более актуальным с возвращением спроса на активность в блокчейне.
- Возрождение DeFi: На начало июня 2025 года общая стоимость заблокированных средств в протоколах DeFi превысила $117 миллиардов, что свидетельствует о значительном восстановлении после апрельского спада.
Риски и осторожность
Несмотря на потенциальные выгоды диверсификации, важно помнить, что криптовалюты по-прежнему являются рисковым классом активов. По данным последнего отчета OECD, мировая экономическая ситуация становится все более хрупкой. Усиление торговых ограничений, ужесточение кредитных условий, снижение деловой и потребительской уверенности и сохраняющаяся политическая неопределенность оказывают давление на перспективы роста и увеличивают риски распродаж спекулятивных активов, включая криптовалюты.
Ключевые выводы для инвесторов
- Ожидайте ротацию капитала: Если предыдущие циклы являются показательными, альткоины могут отставать от биткоина, но, как правило, демонстрируют ралли с задержкой. Инвесторам следует учитывать это при ребалансировке портфеля.
- Диверсификация имеет значение: Корзины криптовалют равного веса или тематические экспозиции (например, Layer 1, DeFi) могут помочь зафиксировать потенциальный рост, не делая ставку на один актив.
- Сохраняйте объективность: Несмотря на то, что динамика цен часто стимулирует интерес клиентов, фундаментальные факторы – от активности сети до импульса разработчиков – должны оставаться компасом для принятия решений о распределении капитала.
Новый исторический максимум биткоина, безусловно, является важной вехой. Однако это также может быть сигнал: следующий этап цикла может принадлежать более широкому классу криптоактивов. Инвесторы, понимающие сроки и механизмы ротации рынка, лучше всего подготовлены к тому, чтобы направлять своих клиентов на следующем этапе.
