Тихий взрыв в DeFi: $60 млрд TVL и рост институционального участия
Децентрализованные финансы (DeFi) переживают новую волну роста, отличную от предыдущего бурного периода. Если ранее сектор привлекал внимание высокими (и часто сомнительными) доходностями и спекулятивным ажиотажем, то сейчас драйвером развития становится интеграция DeFi в качестве бэкэнд-инфраструктуры для пользовательских приложений и растущий интерес со стороны институциональных инвесторов. Согласно отчету аналитической компании Artemis и платформы Vaults.fyi, общий объем заблокированных средств (TVL) в ведущих DeFi-протоколах превысил $50 млрд, приближаясь к $60 млрд, увеличившись на 60% за последний год.
DeFi-мультиком: Финтех-фасад и DeFi-бэкэнд
Одним из ключевых трендов, выделенных в отчете, является стратегия “DeFi mullet” – интеграция DeFi-инфраструктуры в бэкэнд пользовательских приложений, скрывая сложность от конечного пользователя. Это создает более плавный и удобный опыт взаимодействия с децентрализованными финансами.
Примеры интеграции DeFi в популярных приложениях
- Coinbase: пользователи могут брать кредиты под залог своих биткоинов (BTC) с использованием бэкэнд-инфраструктуры Morpho. Уже более $300 млн кредитов было выдано через эту интеграцию.
- Bitget Wallet: интеграция с Aave позволяет получать 5% годовых на USDC и USDT, не покидая криптокошелек.
- PayPal: предлагает доходность около 3.7% на PYUSD, хотя и без использования DeFi-элементов.
Ожидается, что подобные стратегии будут активно внедряться другими финтех-компаниями с большой пользовательской базой, такими как Robinhood и Revolut, предлагая услуги кредитования под залог стейблкоинов и кредиты под залог активов через DeFi-рынки, что создаст новые источники дохода на основе комиссий.
Токенизированные RWA в DeFi: Новый уровень ликвидности
DeFi-протоколы активно внедряют использование токенизированных версий традиционных инструментов, таких как казначейские облигации США и кредитные фонды (Real World Assets – RWA). Эти токенизированные активы могут использоваться в качестве залога, приносить доход напрямую или объединяться в более сложные стратегии.
Примеры использования токенизированных RWA
- Pendle: протокол, позволяющий разделять потоки доходности от основного капитала, управляет TVL более $4 млрд, в основном за счет токенизированных продуктов на основе стейблкоинов.
- Ethena: sUSDe и аналогичные доходные токены предлагают доходность выше 8% за счет стратегий cash-and-carry, абстрагируя операционную нагрузку от конечного пользователя.
Рост on-chain asset managers: Профессиональное управление капиталом в DeFi
Наблюдается рост числа крипто-нативных asset managers, таких как Gauntlet, Re7 и Steakhouse Financial, которые выделяют капитал в DeFi-экосистемы с использованием профессионально управляемых стратегий. Эти игроки активно участвуют в управлении протоколами, настраивают параметры риска и выделяют капитал в структурированные продукты, токенизированные RWA и модульные кредитные рынки. С января капитал под управлением этих компаний вырос в четыре раза – с $1 млрд до более $4 млрд.
Новая волна институционального принятия и развитие инфраструктуры делают DeFi все более привлекательным для широкого круга инвесторов и пользователей. Впереди нас ждет дальнейшая интеграция DeFi в традиционную финансовую систему и появление новых инновационных продуктов и сервисов.
