Coinbase наращивает инвестиции в маркетинг: что это значит для инвесторов?
Coinbase Global (COIN) демонстрирует уверенный рост, во многом благодаря агрессивной маркетинговой стратегии. В 2024 году расходы на продажи и маркетинг (S&M) компании увеличились на 97%, достигнув $654 миллионов. Этот шаг позволил привлечь больше пользователей, повысить узнаваемость бренда и укрепить позиции на рынке. Но оправданы ли такие инвестиции, и как они влияют на финансовые показатели компании?
Ключевые результаты инвестиций в маркетинг
- Рост числа пользователей: Количество ежемесячно активных пользователей (MTU) выросло на 14% и достигло 8.4 миллиона.
- Увеличение активов на платформе: Объем активов на платформе более чем удвоился, достигнув $404 миллиардов.
- Взрывной рост торгового объема: Объем торгов вырос на 148%, достигнув $1.16 триллиона.
- Повышение доходов от подписок и сервисов: Программа вознаграждений на основе стейблкоинов способствовала увеличению среднего баланса на платформе и, как следствие, росту доходов.
Текущие расходы и прогнозы
В первом квартале 2025 года расходы на S&M достигли $247 миллионов, что более чем вдвое превышает показатели прошлого года. Это привело к увеличению доходов от транзакций на 17%. В 2024 году расходы на маркетинг составили 10% от общего дохода, а в первом квартале 2025 года – уже 12%. Руководство компании прогнозирует расходы на S&M в размере $215-315 миллионов во втором квартале 2025 года.
Стратегическое значение маркетинга для роста Coinbase
Coinbase делает ставку на маркетинговые инвестиции как на ключевой фактор масштабируемости, привлечения активов и монетизации экосистемы. Несмотря на возможное давление на маржу в краткосрочной перспективе, исторические данные свидетельствуют о том, что каждый дополнительный доллар, вложенный в маркетинг, приносит значительный рост объема торгов и регулярного дохода.
Конкурентный анализ: как обстоят дела у Robinhood и Block?
Маркетинговые расходы также играют важную роль в успехе конкурентов Coinbase. Robinhood Markets (HOOD) увеличила свои расходы на маркетинг на 57% в первом квартале 2025 года, что составляет 26.4% от общего дохода. Block Inc. (XYZ) также активно инвестирует в маркетинг, увеличив свои расходы на 13.6% в первом квартале 2025 года (8.7% от общего дохода). Это подчеркивает важность маркетинга в конкурентной борьбе на рынке финансовых технологий.
Инвестиционная привлекательность COIN: что говорят аналитики?
Акции COIN выросли на 37.3% с начала года, опередив отраслевые показатели. Однако компания торгуется с высоким коэффициентом цена/прибыль (60.33), что выше среднего по отрасли (19.74). Аналитики отмечают низкий Value Score компании (F). В то же время, консенсус-прогноз EPS на второй и третий кварталы 2025 года был повышен на 10.3% и 7.1% соответственно, а консенсус-прогноз по доходам на 2025 и 2026 годы увеличился на 22.8% и 2.7% соответственно. Акции COIN имеют рейтинг Zacks Rank #3 (Hold).
