Схемы Понци в мире Web3: угроза для будущего блокчейна
Изначальная идея Web3 – интернет, принадлежащий его пользователям – все чаще напоминает хорошо продуманную схему быстрого обогащения. Регуляторы активизируют усилия по борьбе с мошенничеством, суды выносят суровые приговоры, а талантливые разработчики покидают индустрию в поисках более надежных перспектив. Согласно данным Crunchbase, глобальное венчурное финансирование в апреле этого года сократилось до 23 миллиардов долларов, что составляет лишь треть от объема финансирования в марте. Однако значительная часть этих средств по-прежнему направляется в проекты, ориентированные на быстрый выход инвесторов, а не на создание устойчивой прибыли.
Почему традиционные инвестиции отличаются от токен-центрованных проектов?
Традиционные венчурные фонды готовы нести убытки на ранних стадиях развития проекта, чтобы в будущем получить значительную прибыль. Токен-центрованные фонды, напротив, ориентированы на мгновенный доход. Ликвидность выводится вперед за счет первичных предложений токенов (IEO, IDO), субсидий стейкинга и инсайдерских графиков разблокировки, а разработка продукта и достижение соответствия рынку отодвигаются на второй план, а иногда и вовсе игнорируются.
Пример из практики: мошенничество на $198 миллионов
В апреле этого года SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) возбудила дело о мошенничестве на сумму 198 миллионов долларов. В ходе расследования выяснилось, что инсайдеры вывели 57 миллионов долларов инвесторов, обещая “безрисковую” доходность. Этот случай – не единичный, а скорее шаблон, демонстрирующий, как подобные структуры функционируют по принципу каскадной схемы Понци, требуя постоянного притока новых инвесторов для выплаты вознаграждений предыдущим.
Токен как инструмент выхода инвесторов: проблема венчурных инвестиций
В здоровой сети токен служит координационным механизмом, стимулирующим управление, стейкинг или пропускную способность. Однако все чаще токен используется как инструмент быстрого выхода инвесторов. В 2025 году в инвестиционных предложениях все чаще прописываются условия, гарантирующие ранним инвесторам доступ к ликвидности задолго до того, как продукт достигнет стадии бета-тестирования.
Ужесточение регулирования и уголовная ответственность
Уголовная ответственность за подобные схемы становится все более реальной. Недавно федеральный суд Нью-Йорка приговорил соучредителя трех виртуальных валютных платформ к 97 месяцам тюремного заключения за привлечение более 40 миллионов долларов под гарантии гарантированной доходности. Расследование показало, что полученные средства использовались для выплаты вознаграждений предыдущим инвесторам и финансирования личных расходов. В деле фигурировали сфабрикованные торговые боты, поддельные скриншоты аккаунтов и агрессивная реферальная программа.
Талантливые разработчики покидают индустрию
Несмотря на глянцевый маркетинг, пустота становится все более очевидной. Талантливые разработчики, привлеченные завышенными токеновыми грантами, вскоре обнаруживают, что поддержание заброшенного кодовой базы – это профессиональная трясина. Институциональные инвесторы, ранее готовые выделить 5% портфеля на цифровые активы, теперь тихо списывают эти позиции и перенаправляют капитал в более прозрачные сектора.
Регулирование и необходимость изменения модели финансирования
Регулирование может повысить стоимость запуска сомнительных токенов, но капитал должен завершить начатое. Решение Европейской комиссии ужесточить надзор за стейблкоинами, несмотря на возражения Европейского центрального банка, свидетельствует о приходе взрослого надзора и признании важности защиты потребителей. IPO Circle в июне привлекло более 1 миллиарда долларов при цене 31 доллар за акцию и удвоило цену акций в первый день торгов, что является очередным подтверждением динамики быстрых выходов, характерной для токеновых раундов. Точные требования к резервам и правила раскрытия информации по всей Европе заставят эмитентов доказывать наличие залога, а не просто печатать обещания.
Будущее Web3: потенциал и необходимость перемен
Web3 все еще имеет потенциал. Он предлагает устойчивые к цензуре финансы, новые инструменты координации и программируемое владение. Однако потенциал – это еще не судьба. Шестерни должны вращаться в гармонии и в правильном направлении. Если капитал продолжит гоняться за быстрыми схемами Понци, Web3 останется игровым автоматом, замаскированным под прогресс, а инноваторы, способные создать будущее, будут постепенно уходить. Необходимо разорвать этот цикл сейчас, чтобы следующее десятилетие Web3 смог реализовать свое обещание – создать интернет, который служит людям, а не превращает их в источник ликвидности для Понци-венчурных фондов.
